Страховка на паях: в какие ПИФы страховщики размещают средства клиентов ДСЖ

Новый страховой продукт, который в прошлом году появился на российском рынке, — долевое страхование жизни (ДСЖ) - подразумевает довольно широкие возможности для выбора стратегии инвестирования. Инвестиционная часть взносов клиентов при этом размещается страховыми компаниями в паевые инвестиционные фонды. 

ДСЖ – это страховой договор с долгосрочными обязательствами перед клиентом, поэтому к фондам, которые используются в инвестиционной составляющей ДСЖ, предъявляются достаточно жесткие требования со стороны регулятора.

Ключевые факторы:

• строгое соответствие нормативам Банка России;
• высокая ликвидность;
• прозрачность структуры портфеля;
• наличие защитных механизмов капитала либо встроенных ограничений по риску;
• высокая степень прогнозируемости и отчетности.

Кроме того, фонды должны соответствовать внутренним инвестиционным политикам страховщика и требованиям по стресс-тестированию портфеля. Об этом сообщает директор по продуктовому развитию УК «Финам Менеджмент» Евгений Цыбульский. 

При выборе ПИФов для ДСЖ «СберСтрахование жизни» стоит исходить из нескольких параметров, рассказывает директор по инвестициям Александр Тихомиров.

Во-первых, страховщик оценивает инвестиционную стратегию и цели продукта и подбирает фонды, которые соответствуют заявленной инвестиционной стратегии продукта ДСЖ (например, консервативная, сбалансированная, агрессивная) и его целевой аудитории.

Во-вторых, оценивает историческую доходность и волатильность фонда, при этом «важны стабильность доходности и приемлемый уровень волатильности».

В-третьих, идет оценка рисков, присущих фонду (рыночный, кредитный, валютный и т. д.), и их соответствие риск-профилю продукта и клиентов страховщика. «Помимо этого, важно смотреть комиссии и расходы, так как они напрямую влияют на чистую доходность для клиента, а также на ликвидность активов фонда, качество и прозрачность управления, репутацию и финансовую устойчивость УК», — добавляет Александр Тихомиров.

По словам участников рынка, чаще всего страховщики не ищут фонды «на открытом рынке», а создают собственные управляющие компании, либо обращаются к аффилированным УК или УК, с которыми уже имеют опыт взаимодействия.

Основные инвестиционные продукты для ДСЖ — это фонды на базе ОФЗ, корпоративных облигаций высокого рейтинга, иногда с включением части акций крупных эмитентов или защиты капитала клиентов, рассказывает Евгений Цыбульский. Для розничного сегмента в целом, по его словам, часто характерны более высокие риски (большая доля акций, использование более агрессивных стратегий) и более короткий инвестиционный горизонт.

По словам экспертов, в настоящее время сегмент ДСЖ находится на начальном этапе развития, и потребуется еще какое-то время, чтобы компании накопили опыт работы с этими продуктами, получили обратную связь от клиентов и завершили формирование линейки ПИФов для продуктов долевого страхования жизни. При этом, ряд возможностей, доступных для обычных пайщиков ПИФов, еще только предстоит реализовать.

В дальнейшем, по мнению Александра Тихомирова, рынок долевого страхования жизни будет двигаться в сторону большей гибкости, прозрачности и клиентоориентированности, сохраняя при этом фокус на защите капитала и долгосрочной доходности. При этом, по его мнению, ДСЖ останется инструментом долгосрочного накопления с управляемым уровнем риска, это «не альтернатива агрессивному инвестированию, а структурированный способ сочетать страховую защиту и инвестиционный компонент в рамках понятной и контролируемой модели».

26.03.2026