Коллективное вовлечение в инвестиции. Над оттоком средств из ПИФов бьются профучастники и регулятор

Для борьбы с кризисом в отрасли коллективных инвестиций участники рынка подготовили предложения ("дорожную карту") по изменению профильного законодательства. Профучастники надеются на то, что возможность создавать паевые инвестиционные фонды, полностью сформированные из бумаг иностранных эмитентов, и налоговые льготы привлекут частных инвесторов. В Банке России поддерживают эти предложения с определенными оговорками.

Профучастники и регулятор пытаются повысить интерес к отрасли коллективных инвестиций, переживающей не лучшие времена. По итогам февраля отток средств из открытых паевых инвестиционных фондов (ПИФов) составил 1,09 млрд руб., открытие ПИФы фиксируют чистый отток средств 15 месяцев подряд, лишившись за это время 18,8 млрд руб. (см. "Ъ" от 4 марта). В этих условиях Банк России панирует внести смягчающие поправки в закон "Об инвестиционных фондах" (156-ФЗ). А Национальная лига управляющих (НЛУ) от имени профучастников изложила пожелания участников рынка в "Дорожной карте развития отрасли доверительного управления и коллективных инвестиций". "При подготовке поправок к 156-ФЗ рекомендации "дорожной карты" НЛУ будут учитываться",— заявили "Ъ" в пресс-службе Банка России. В настоящее время, как сообщили в ЦБ, регулятор готовит предложения для обсуждения с участниками отрасли и заинтересованными ведомствами.

Управляющие, в частности, предлагают освободить от налогов доходы физлиц, которые держат паи ПИФов более двух лет. В ЦБ не против подобных послаблений, однако считают, что управляющие должны действовать в рамках индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), которые заработали с 1 января 2015 года. Как неоднократно сообщал "Ъ", для граждан, инвестирующих средства через ИИС (не более 400 тыс. руб. в год в течение трех лет), предусмотрены налоговые льготы. "Разумнее дорабатывать этот механизм, а не создавать новый",— ответили в ЦБ. Впрочем, пока ИИС не открываются в массовом порядке: так, по итогам января их число в целом по России составило 7,6 тыс. Для сравнения: по итогам февраля только у "Финама" было 11 536 активных розничных клиентов. Как пояснила гендиректор УК "Альфа Капитал" Ирина Кривошеева, сейчас управляющие не могут в полной мере воспользоваться преимуществами ИИС. По ним есть ограничение, которое запрещает управляющим предлагать клиентам, открывающим через них ИИС, паи своих ПИФов. Понятно, что активно продавать паи ПИФов, которыми управляют конкуренты, мало кто захочет. "Необходимо либо снять это ограничение, либо ввести дополнительные к текущим льготы именно для держателей паев",— отмечает госпожа Кривошеева.

Кроме того, управляющие надеются расширить собственную продуктовую линейку. Для этого в "дорожную карту" внесено предложение разрешить появление ПИФов, на 100% состоящих из бумаг иностранных компаний. По нынешнему законодательству любой ПИФ должен включать минимум 30% бумаг российских компаний. "ЦБ считает принципиально возможным создание таких инструментов. Однако внесение соответствующих изменений в регулирование займет время",— заявили в пресс-службе ЦБ. Управляющие считают, что данное нововведение должно стать компромиссным. "Мы с другими управляющими предлагаем создание валютных фондов, в которые можно вкладывать валюту. Однако наиболее быстро реализуемым вариантом будет увеличение доли иностранных бумаг в ПИФах с 70% до 100%",— поясняет госпожа Кривошеева. "Подобные инструменты могут быть актуальны в нынешней ситуации, когда мы наблюдаем определенную волатильность курсов валют",— отмечает директор по развитию спецдепозитария "Инфинитум" Дмитрий Шлогин. "Иностранные" ПИФы могли бы быть актуальны и в долгосрочной перспективе, считают эксперты. "Узость российского рынка ограничивает возможности отечественных управляющих компаний в формировании продуктов. На российском рынке коллективных инвестиций не представлены или представлены в недостаточном объеме бумаги компаний, работающих во многих секторах, например биотехнологии, интернет-технологии, фармацевтики, автомобилестроения",— говорит начальник инвестиционного департамента УК "Капиталъ" Алексей Белкин.

Участники рынка на этой неделе рассчитывают обсудить положения "дорожной карты" с представителями ЦБ.

Любовь Царева

25.03.2015