Управляющие сливают фонды. Отток средств из ПИФов заставляет менять стратегию

Двенадцать месяцев управляющие компании фиксируют отток средств частных инвесторов из открытых паевых фондов. В ноябре ПИФы лишились 1,2 млрд руб., а всего с декабря прошлого года пайщики забрали из фондов более 11 млрд руб. В таких условиях управляющие компании пытаются сократить расходы, исключая из линейки фонды с непопулярными стратегиями.

По данным Национальной лиги управляющих, чистый отток средств из открытых паевых фондов в ноябре превысил 1,2 млрд руб. Прошедший месяц стал двенадцатым подряд, когда фонды фиксируют чистый отток, за этот период частные инвесторы вывели из фондов свыше 11 млрд руб. Дольше клиенты выводили средства в 2011-2012 годах, когда за 14 месяцев ПИФы лишились почти 14,6 млрд руб.

Инвесторы продолжают выводить деньги, поскольку видят угрозу своим вложениям в сохраняющейся геополитической напряженности вокруг ситуации на Украине, а также в связи с ростом девальвационных ожиданий. В ноябре курс доллара вырос на 17%, до 50,41 руб./$. За пять месяцев непрерывного роста американская валюта подорожала более чем на 45%. Стремительнее российская валюта обесценивалась в период с августа 2008 по январь 2009 года — тогда за полгода доллар подорожал в России более чем на 50%, до 35,8 руб./$.

В таких условиях востребованными остаются только фонды, вкладывающие в валютные активы, прежде всего фонды фондов. По данным НЛУ, в ноябре фонды данной категории привлекли почти 820 млн руб. Объем средств, выведенных из фондов облигаций, в ноябре составил почти 1,2 млрд руб., фонды, инвестирующие в акции, в том числе индексные, потеряли почти 1,1 млрд руб.

В условиях снижающейся популярности традиционных ПИФов управляющие компании продолжают процесс объединения фондов. В ноябре управляющая компания "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" провела крупное объединение своих фондов — 11 фондов были объединены в два. Причем присоединялись фонды с различными стратегиями, например, к фонду акций были присоединены индексные и отраслевые фонды. "При текущей волатильности российского рынка отраслевые стратегии не очень актуальны,— отмечает гендиректор "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс" Владимир Кириллов.— Индексные фонды тоже были слиты в фонд акций, так как они проигрывают фондам с активным управлением, да и комиссия по ним существенно ниже".

Оптимизация продуктовой линейки нужна не только для того, чтобы избавиться от непопулярных стратегий, но и для снижения операционных расходов. По словам руководителя направления спецдепозитарного обслуживания спецдепозитария "Инфинитум" Екатерины Осиповой, подобное слияние позволяет оптимизировать процесс управления активами, снизить нагрузку на бэк-офис, сократить издержки на инфраструктуру, в том числе спецдепозитарное обслуживание, а также брокерскую и биржевую комиссии. "При объединении происходит экономия на всех этапах администрирования и дистрибуции — трудозатраты сокращаются кратно сокращению количества операций с отдельными фондами",— отмечает директор департамента управления активами УК "Альфа-Капитал" Виктор Барк.

Впрочем, некоторые компании сохраняют развитую линейку фондов. "Безусловно, с точки зрения экономии расходов иметь два-три фонда — это выгодно. Но вряд ли с такой линейкой можно будет привлечь действительно много клиентов",— отмечает начальник управления продаж и маркетинга УК "Райффайзен Капитал" Константин Кирпичев. По его словам. широкая линейка стратегий — это очень значимое конкурентное преимущество в арсенале управляющей компании. "Мы не готовы отказываться от идеи секторных фондов, так как в рамках портфельного предложения у клиента есть возможность сделать ставку на интересующие его отрасли. Но, осознавая специфические риски России и недостаток диверсификации в отдельных отраслях, мы усилили международную диверсификацию наших секторных фондов",— отмечает управляющий директор "Сбербанк Управление активами" Василий Илларионов. "Надо не просто сокращать количество фондов, а модернизировать инвестиционную идею объединенного фонда",— отмечает Виктор Барк.

Виталий Гайдаев

05.12.2014