Управляющие просят ЦБ отменить минимальную долю ценных бумаг в портфелях ПИФов и разрешить им покупку валютных инструментов и бразильских активов
Ведомости 28.08.2014Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) на прошлой неделе отправила в ЦБ предложения по изменению требований к структуре активов ПИФов (есть у «Ведомостей», в ЦБ пока не поступили). Управляющие просят регулятора отменить ограничения на инвестирование средств открытых фондов в валютные инструменты, разрешить полный выход фонда в депозиты, покупку ETF (фонды, паи которых обращаются на бирже), а также бразильских бумаг.
Ассоциация обсуждала с ЦБ возможность создания фондов, инвестирующих все средства в иностранные бумаги, и получила поддержку регулятора — он, по словам представителя ЦБ, «склоняется к возможной либерализации позиции, нормированной в иностранной валюте».
«ЦБ предложил сформировать исчерпывающие предложения по изменению требований к составу и структуре активов ПИФов, которые можно было бы реализовать в этом году», — объяснил такую активность предправления НАУФОР Алексей Тимофеев.
Сейчас инвестировать все активы фонда в валютные инструменты могут только фонды фондов. У остальных (фонды акций, облигаций, смешанные) доля активов в иностранных бумагах, не допущенных к торгам на российской бирже, не должна превышать 70%.
Кроме того, НАУФОР предложила отменить для смешанных ПИФов ограничение на минимальный объем ценных бумаг (сейчас — 70%) — это позволит управляющим в случае обвала котировок «сохранить большую часть активов ПИФа путем их вложения в депозиты». Возможность полностью уходить из ценных бумаг «предоставит управляющим большую маневренность при существенных просадках рынка, когда риски инвесторов слишком высоки», говорит портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Эдуард Харин, оговариваясь, что пайщики обычно рассчитывают на то, что управляющий будет инвестировать их в соответствии с мандатом фонда, а серьезно отклоняться от бенчмарков — только в редких случаях. «Управляющие, в свою очередь, могут слишком часто использовать эти возможности и ставить под риск свои результаты относительно бенчмарка», — опасается Харин.
Еще одно предложение — разрешить управляющим покупать бумаги, прошедшие листинг на Фондовой бирже Сан-Паулу, и покупать в фонды фондов не только паи индексных фондов, но и других, например связанных с динамикой драгоценных металлов (скажем, SPDR Gold Sheares). Недавно бразильские бумаги обновили минимум и многие считают, что начался тренд на рост, указывает портфельный управляющий УК «Уралсиб» Игорь Михайлов. Бразильский индекс Bovespa 14 марта находился на пятилетнем минимуме — 44 966 пунктов, к 20 августа он вырос до 58 992 пунктов.
Управляющий директор «Сбербанк управление активами» Василий Илларионов хочет инвестировать в «золотой» ETF: «У нас есть фонд, который вкладывает в золото, но мы не можем покупать ETF, инвестирующий в физическое золото, и покупаем фонды, инвестирующие в этот актив через деривативы, а они меньше по объему и ликвидности». Отмена ограничения сократила бы расходы пайщиков на поддержание фонда, надеется он.
Ассоциация обсуждала с ЦБ возможность создания фондов, инвестирующих все средства в иностранные бумаги, и получила поддержку регулятора — он, по словам представителя ЦБ, «склоняется к возможной либерализации позиции, нормированной в иностранной валюте».
«ЦБ предложил сформировать исчерпывающие предложения по изменению требований к составу и структуре активов ПИФов, которые можно было бы реализовать в этом году», — объяснил такую активность предправления НАУФОР Алексей Тимофеев.
Сейчас инвестировать все активы фонда в валютные инструменты могут только фонды фондов. У остальных (фонды акций, облигаций, смешанные) доля активов в иностранных бумагах, не допущенных к торгам на российской бирже, не должна превышать 70%.
Кроме того, НАУФОР предложила отменить для смешанных ПИФов ограничение на минимальный объем ценных бумаг (сейчас — 70%) — это позволит управляющим в случае обвала котировок «сохранить большую часть активов ПИФа путем их вложения в депозиты». Возможность полностью уходить из ценных бумаг «предоставит управляющим большую маневренность при существенных просадках рынка, когда риски инвесторов слишком высоки», говорит портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Эдуард Харин, оговариваясь, что пайщики обычно рассчитывают на то, что управляющий будет инвестировать их в соответствии с мандатом фонда, а серьезно отклоняться от бенчмарков — только в редких случаях. «Управляющие, в свою очередь, могут слишком часто использовать эти возможности и ставить под риск свои результаты относительно бенчмарка», — опасается Харин.
Еще одно предложение — разрешить управляющим покупать бумаги, прошедшие листинг на Фондовой бирже Сан-Паулу, и покупать в фонды фондов не только паи индексных фондов, но и других, например связанных с динамикой драгоценных металлов (скажем, SPDR Gold Sheares). Недавно бразильские бумаги обновили минимум и многие считают, что начался тренд на рост, указывает портфельный управляющий УК «Уралсиб» Игорь Михайлов. Бразильский индекс Bovespa 14 марта находился на пятилетнем минимуме — 44 966 пунктов, к 20 августа он вырос до 58 992 пунктов.
Управляющий директор «Сбербанк управление активами» Василий Илларионов хочет инвестировать в «золотой» ETF: «У нас есть фонд, который вкладывает в золото, но мы не можем покупать ETF, инвестирующий в физическое золото, и покупаем фонды, инвестирующие в этот актив через деривативы, а они меньше по объему и ликвидности». Отмена ограничения сократила бы расходы пайщиков на поддержание фонда, надеется он.
Юлия Орлова
28.08.2014
